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　　2025年以来，港股市场强势反攻，恒生指数领跑全球主要指数。AI、创新药板块轮番演绎。目前港股整体估值情况如何？展望明年，港股市场行情将如何演绎？哪些行业投资机会值得关注？兴银基金指数与量化投资部负责人、基金经理林学晨指出，当前港股正处于“产业趋势+资金驱动”的双轮演进阶段，尽管短期或受一定扰动，但中长期配置价值依然坚实。板块方面，科技板块虽受资本开支与商业化路径的短期质疑，但在新质生产力转型的浪潮中，仍是具吸引力的主线；而高股息板块则受益于理财收益率下行与“国九条”政策红利，具备配置价值。

　　创新药企业在该指数中占据重要位置，谈及当前创新药企业的盈利拐点与出海前景，林学晨表示，经过前几年的深度调整，随着产业升级、技术兑现和市场信心重建，创新药板块迎来重估周期，市场高度关注的盈利拐点已初步显现，同时以ADC等前沿技术为代表的产品正加速“出海”，这两大趋势共同构成了行业发展的核心驱动力。中国创新药今年预估对外许可金额总计超过千亿美元，远超2024年全年金额。从三季报来看，在业绩大面积报喜的同时也标志着创新药迎来行业转型的里程碑时刻，行业逐渐从研发投入期向商业兑现期迈进。

　　站在当前时点，林学晨指出应“一分为二”看待港股：“对于科技而言任何一轮大的产业周期中总是会有很多的质疑，大胆假设小心求证，目前AI叙事逻辑里大家比较关注的两个问题，第一个是目前这些科技企业在AI赛道中的资本开支巨大但商业化的路线仍不清晰，大部分公司的核心策略是利用AI优化和提升现有核心业务的效率与收入，所以就会有担忧估值泡沫的说法，第二个是因为科技股对流动性预期敏感，全球流动性宽松拐点是否会被提前交易，所以对于科技而言，我们认为会受到一些3季报业绩披露以及海外波动的扰动，但是不影响中长期趋势。因为目前这个从传统生产力转向新质生产力的时代，科技叙事具有吸引力。很多时候回头看看分歧恰恰都是很好的买点。”他谈道。